WHA โบรกฯชูมี upside จากขายที่ดินให้ Alibaba แนะซื้อเป้าหมาย 5.60 บาท

บล.เคทีบี (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้(19พ.ย.62) บริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ WHA ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 5.60 บาท อิง 2020E PBV 2.7x (+1.5SD above 5-yr average PBV) เรามีมุมมองเป็นกลางต่อการประชุมนักวิเคราะห์วานนี้(18พ.ย.62)

โดยผู้บริหารคาดว่ายอดโอนที่ดินปี 2019 จะอยู่ที่ 1.0 พันไร่ ยังเป็นไปตามที่เราคาด ในขณะที่ยอด presale ปี 2019 อยู่ที่ 1.3 พันไร่ ต่ำกว่าเราคาดเล็กน้อย (ที่ 1.4 พันไร่)

ดังนั้นจึงคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2019E/20E ที่ 3.4 และ 4.0 พันล้านบาท (+15%/+18%) ในขณะที่ผลการดำเนินงานในไตรมาส4/62 จะขยายตัว เทียบไตรมาสก่อนหน้า จากการรับรู้รายได้ และส่วนแบ่งกำไรจากการขายทรัพย์เข้ากอง WHART เป็นปกติในเดือน ธ.ค. อยู่ที่ 1.8 พันล้านบาท

อย่างไรก็ตามยังไม่รวมรายได้จากการขายที่ดินให้ Alibaba จำนวน 3.8 พันล้านบาท หรือคิดเป็น upside ต่อกำไรสุทธิปี 2019E/2020E ที่ +9%/+8% โดย Alibaba ได้ใช้สิทธิ Option to buy ในวันที่ 14 พ.ย. ที่ผ่านมาด้านราคาหุ้นปรับตัวลง underperform SET -2% ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมาจากยอด presale ที่ยังล่าช้า

ในขณะที่คาดว่ายอด presale จะกลับมาในไตรมาส4/62 ตามปัจจัยฤดูกาล และความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจที่ดีขึ้นตามนโยบาย Thailand Plus และการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานใน EEC ส่งผลให้ผลการดำเนินงานของบริษัทจะเพิ่มขึ้น 2018-20E Core EPS CAGR ที่ 18.3% จึงคงแนะนำ “ซื้อ”